La Réserve fédérale américaine a annoncé une réduction de ses taux directeurs d’un demi-point de pourcentage, abaissant ainsi la fourchette cible à un niveau compris entre 4,75 % et 5 %. Cette décision, plus audacieuse que ce que la plupart des analystes anticipaient, marque un changement décisif dans la politique monétaire de la banque centrale, qui s’éloigne désormais de sa posture exclusivement centrée sur la lutte contre l'inflation, pour se concentrer davantage sur la préservation du marché du travail.
La dernière baisse de taux, la première depuis 2020, reflète l'évolution des conditions économiques après une période de hausses continues qui avait porté le coût de l’emprunt à des niveaux inédits depuis deux décennies. Les membres du Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC) ont voté à une écrasante majorité en faveur de cette réduction, 11 des 12 participants ayant soutenu cette initiative. Cette décision est aussi le reflet d’une approche plus prudente, dans un contexte où les pressions inflationnistes commencent à se résorber.
Au-delà de l’annonce de cette réduction des taux, la Fed a également publié ses prévisions trimestrielles, laissant entrevoir des baisses supplémentaires lors des prochaines réunions de novembre et décembre. Si ces ajustements étaient largement attendus, l’ampleur de la baisse – d’un demi-point de pourcentage – a pris les marchés par surprise, beaucoup d’experts anticipant initialement une réduction plus modeste de 0,25 %.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a justifié ce geste plus agressif par le besoin de rééquilibrer les risques économiques auxquels l’économie américaine fait face. En effet, bien que l'inflation ait significativement baissé, le ralentissement du marché du travail nécessite désormais une attention accrue de la part de la banque centrale. En réduisant de manière proactive les coûts d’emprunt, la Fed cherche à éviter que les hausses de taux passées ne pèsent excessivement sur la croissance de l’emploi.
L'inflation, qui avait atteint des sommets alarmants à plus de 7 % au plus fort de la crise économique post-pandémie, semble désormais sous contrôle, les chaînes d'approvisionnement ayant retrouvé leur fluidité et les entreprises ayant vu leur accès à la main-d'œuvre s'améliorer. Néanmoins, le marché du travail montre des signes de ralentissement. Le taux de chômage est passé de 3,7 % en janvier à 4,2 % le mois dernier, une hausse qui inquiète les économistes.
Dans ce contexte, la Réserve fédérale a ajusté sa stratégie, reconnaissant que les efforts pour réduire l'inflation pourraient avoir un impact négatif plus prononcé sur l'emploi qu'initialement prévu. Selon les projections économiques, les responsables de la Fed estiment que le taux de chômage pourrait atteindre entre 4,2 % et 4,5 % d'ici la fin de l'année. Ce chiffre reste conforme aux prévisions de juin, mais la tendance à la hausse du chômage incite la banque centrale à redoubler de prudence.
Les marchés financiers, qui avaient anticipé ces mouvements depuis plusieurs semaines, ont réagi positivement à l’annonce de la baisse des taux. Le Dow Jones a atteint un nouveau record en début de semaine, et les rendements des bons du Trésor à 10 ans, qui servent de référence pour les emprunts à long terme, se sont stabilisés autour de 3,64 %. Cette baisse des coûts d’emprunt devrait également apporter un soulagement immédiat aux ménages et aux entreprises, notamment pour les dettes à taux variable comme les cartes de crédit ou les prêts immobiliers.
Cependant, l’incertitude subsiste quant à la suite de la politique monétaire de la Fed. Bien que la baisse des taux soit vue comme un signal positif pour les consommateurs et les entreprises, certains experts restent prudents. En effet, la réduction rapide des taux pourrait provoquer des ajustements imprévus si l'inflation venait à repartir à la hausse, bien que Powell ait affirmé que les risques d'une telle reprise étaient aujourd'hui équilibrés.
Les dernières décisions de la Fed reflètent un changement de paradigme dans la gestion des risques économiques. Pendant près de trois ans, la banque centrale s'est concentrée sur la lutte contre l'inflation, redoutant un retour à la dynamique des années 1970, lorsque des politiques monétaires trop laxistes avaient laissé les anticipations d’inflation s’ancrer durablement dans l'économie. Aujourd'hui, avec une inflation sous contrôle, la Fed se tourne vers une approche plus nuancée.
Jerome Powell et son équipe cherchent désormais à maintenir un équilibre délicat : éviter une surchauffe de l'économie tout en préservant un marché du travail sain. Ce repositionnement stratégique s'inscrit dans une volonté de ne pas reproduire les erreurs du passé, tout en prenant en compte les nouvelles réalités économiques. Si les chiffres du chômage continuent de grimper, la banque centrale pourrait être contrainte d’assouplir davantage sa politique monétaire dans les mois à venir.
Malgré le soutien massif des membres du FOMC à cette décision, des voix discordantes se sont fait entendre. Michelle Bowman, gouverneure de la Fed, a exprimé son opposition à la réduction d’un demi-point, préconisant plutôt une baisse plus modérée de 0,25 %. Nommée au conseil par l’ancien président Donald Trump, Bowman est la première à exprimer une dissidence sur une décision de taux depuis 2005, soulignant les débats internes qui animent la banque centrale face aux incertitudes économiques actuelles.
