Pictet Asset Management SA intensifie ses investissements en Inde et dans d’autres marchés émergents jugés moins vulnérables aux politiques de Donald Trump.
Avec environ 254 milliards de francs suisses (271 milliards d’euros) d’actifs sous gestion, la société privilégie la Turquie, l’Argentine et l’Inde, des marchés où le développement économique interne est robuste et où des baisses de taux d’intérêt sont prévues.
« Nous avons été relativement prudents avant cet événement (les élections américaines), en augmentant légèrement notre protection et en conservant un peu de liquidités », a déclaré Sabrina Jacobs, gestionnaire de portefeuille client senior chez Pictet, lors d’une interview. « Maintenant, nous trouvons quelques opportunités relativement non corrélées. »
Les propos de Jacobs reflètent l’approche prudente d’autres gestionnaires de fonds, qui évaluent si le président élu Trump mettra en œuvre ses promesses de campagne concernant des tarifs plus élevés, des déportations massives et une influence sur la politique de la Réserve fédérale. Son programme pourrait avoir des conséquences économiques importantes, notamment une inflation et une croissance ralentie, selon les économistes.
Les marchés émergents comme la Chine et le Mexique, plus corrélés avec les développements aux États-Unis, ont subi une baisse plus marquée de leurs devises ce mois-ci, comparativement à des marchés comme l’Inde et la Turquie.
La société de gestion favorise également les Philippines en raison de leur faible corrélation avec les États-Unis, a indiqué Carrie Liaw, gestionnaire senior d’investissements pour la dette émergente chez Pictet.
Le fonds Emerging Local Currency Debt de Pictet, d’une valeur de 2,35 milliards d’euros et géré par Liaw, a surpassé 62 % de ses pairs au cours de la dernière année, selon les données compilées par Bloomberg.
La croissance économique rapide de l’Inde et son inclusion dans les principaux indices obligataires mondiaux attirent les investisseurs étrangers. Pictet adopte une position « constructive » sur la livre turque alors que le pays revient à des politiques orthodoxes et que la baisse de l’inflation suggère des réductions de taux. L’Argentine est également privilégiée, ayant amorcé un assouplissement de sa politique monétaire tout en attendant des fonds supplémentaires du Fonds monétaire international.
Des opportunités existent aussi dans des pays en refinancement, comme le Salvador, a ajouté Jacobs. La perspective de prix du pétrole plus bas rend attrayante la dette en dollars de certaines compagnies aériennes dans des pays comme le Mexique et le Chili, a-t-elle précisé.
« Nous avons entendu ce que Trump a dit qu’il voulait faire, mais au final, cela pourrait être différent de ce qu’il fera réellement », a conclu Jacobs. « Nous ne pouvons pas vraiment en dire trop avant le début de l’année prochaine. »
