Dans le contexte des perspectives actions pour l’année 2024, la croissance américaine au quatrième trimestre 2023 est prévue à 1,3%. Cependant, les banques centrales exerçant un contrôle strict sur les taux d’intérêt, la marge d’expansion reste limitée, obligeant les marchés actions à dépendre fortement de la croissance des bénéfices pour maintenir leur ascension. Les récentes positions fermes de la Fed et de la BCE confirment cette orientation.
Avec des taux d’intérêt élevés et la récente flambée des prix du pétrole, les marchés font face à des turbulences potentielles. Les difficultés économiques en Chine, couplées aux ajustements de sa politique monétaire, ajoutent à la complexité. Les interventions étatiques pour contrôler l’inflation deviennent de plus en plus fréquentes.
Du point de vue de la valorisation, les marchés américains affichent des ratios P/E élevés, à 20x, portés par une économie robuste et les performances des méga-capitalisations. Cela contraste avec les valorisations plus modérées du marché européen, se rapprochant des niveaux européens hors secteurs énergétiques et bancaires. Malgré des prévisions de croissance des bénéfices de 12% aux États-Unis pour 2024, l’Europe, confrontée à des défis tels que l’invasion de l’Ukraine et une économie allemande en récession industrielle, traverse des périodes difficiles.
En matière de politique et de pouvoir d’achat, ces deux éléments ont joué un rôle crucial dans le maintien de l’économie mondiale. Les politiques budgétaires agressives, en particulier aux États-Unis, ont stimulé la croissance et l’inflation. Les consommateurs continuent de dépenser, soutenus par une augmentation du revenu disponible, principalement attribuable à l’emploi.
L’attention se tourne alors vers les secteurs résilients capables de faire face aux secousses économiques. Les télécommunications, l’assurance, la technologie et les soins de santé se distinguent, étant des piliers même en temps de ralentissement économique. Les secteurs fortement liés au PIB, tels que les banques, l’énergie, l’industrie et les matériaux, sont plus vulnérables.
En parallèle, des thèmes clés émergent, façonnant l’évolution du marché. Les médicaments GLP-1, traitant le diabète et l’obésité, révolutionnent le secteur de la santé. L’IA est également un catalyseur majeur, favorisant les géants capables d’accumuler et d’exploiter des données. Cependant, les implications sur la sécurité des données et la dépendance aux machines soulèvent des préoccupations.
La relocalisation des chaînes d’approvisionnement à l’échelle mondiale est un autre aspect à considérer. Les événements géopolitiques tels que le conflit russo-ukrainien et les bouleversements au Moyen-Orient compliquent les chaînes d’approvisionnement et redéfinissent le paysage des actions. Les pays, y compris les États-Unis, se lancent dans une relocalisation stratégique, renforçant leurs industries et cherchant des alliances politiques.
La résilience de l’économie américaine offre une lueur d’espoir dans un monde instable. Les investisseurs doivent rester vigilants face aux taux d’intérêt et aux prix du pétrole, mais la résilience de certains secteurs dynamiques offre des perspectives encourageantes. L’innovation, l’adaptation au changement et l’ouverture à de nouveaux horizons seront essentielles pour naviguer dans un monde économique en mutation constante.
